在整個拜登政府期間，美國通過了一系列旨在增加國內(nèi)投資的法案，作為該國新經(jīng)濟和工業(yè)戰(zhàn)略的一部分。這一過程始于 2021 年的《兩黨基礎(chǔ)設(shè)施法》（BIF），并在 2022 年通過了《通貨膨脹削減法案》（IRA） 和 CHIPS 法案，這三項法案分別對美國在實體基礎(chǔ)設(shè)施、清潔能源與半導(dǎo)體制造方面的投資提供了大量補貼。如今，這些支出正在結(jié)出碩果——自 2019 年以來，美國實際制造業(yè)建設(shè)增加了 113%，實際清潔能源部署增加了 90%，實際公共基礎(chǔ)設(shè)施支出增加了 9%。
這些投資正在全國各地進行，形式包括亞利桑那州的尖端半導(dǎo)體制造商、芝加哥 L 的新發(fā)電站、內(nèi)華達州最大的太陽能發(fā)電廠、奧蘭多國際機場的擴建航站樓等等。美國各地也同樣感受到了這種好處——白宮吹噓美國 99% 的高貧困縣都看到了最近的立法促成了某種形式的建設(shè)。
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但與此同時，公共投資的增長并沒有故意在整個美國均勻分布，而是將重要的地方和區(qū)域動態(tài)融入了該計劃的創(chuàng)始文本中。BIF、IRA和CHIPS法案都包含了一大堆條款，將支出推向了特定領(lǐng)域——這中間還包括第一先考慮化石燃料城鎮(zhèn)對清潔能源供應(yīng)鏈的投資，將基礎(chǔ)設(shè)施投資集中在低收入地區(qū)，啟動新的區(qū)域產(chǎn)業(yè)集群，為農(nóng)村振興創(chuàng)建特別項目，等等。美國推動投資的最終目標不單單是重建美國工業(yè)，而且還利用投資支出作為從根本上改變增長在全國范圍內(nèi)分布方式的一種方式。
到目前為止，結(jié)果是，包括亞利桑那州、俄亥俄州、德克薩斯州等在內(nèi)的少數(shù)幾個主要半導(dǎo)體投資所在的州都在經(jīng)歷大規(guī)模的建設(shè)熱潮，其規(guī)模和速度都創(chuàng)下了歷史上前所未有的歷史上最新的記錄。在更廣泛的區(qū)域?qū)用妫С龃蠖鄶?shù)都用在保衛(wèi)長期苦苦掙扎的鐵銹地帶的經(jīng)濟，同時加速長期繁榮的陽光地帶的增長。在最地方層面，公共投資的增長使美國的農(nóng)村保守地區(qū)比城市自由派地區(qū)受益更多——這是立法者有意為之的努力，旨在打擊 2010 年代的地區(qū)不平等，并為項目的最終目標購買zheng治持久力。
今天，這些投資項目中的大多數(shù)仍在建設(shè)中，因此對當?shù)亟?jīng)濟的最大影響來自建筑支出和相關(guān)就業(yè)。然而，隨著第一波項目的上線，已然浮現(xiàn)了物質(zhì)利益，包括太陽能發(fā)電量比去年增加了 30%，以及全國各地新電動汽車工廠的快速招聘。 因此，這些新項目對當?shù)亟?jīng)濟的影響將在不久的將來逐步擴大，如果投資熱潮成功，它們能幫助重塑美國的經(jīng)濟地理。
美國投資推動的最重要部分來自于芯片法案半導(dǎo)體項目和IRA清潔技術(shù)制造項目導(dǎo)致的工廠和制造商建設(shè)的激增。從 2019 年到 2023 年，美國名義私人非住宅建筑總額增加了 200B 多美元，其中大部分收益來自 $113B，美國制造業(yè)建設(shè)支出增加了 140%。因此，大多數(shù)州在過去四年的投資支出中都有一些顯著的增長——除了紐約和賓夕法尼亞州。然而，這些投資大多分布在在建設(shè)美國最大制造設(shè)施的少數(shù)幾個州。
特別是自 2019 年以來，四個州的非住宅建筑增幅最大——亞利桑那州 （+$36B， +430%）、德克薩斯州 （+$41B， +84%）、俄亥俄州 （+$20B， +200%） 和佐治亞州 （+$16B， +148%）。這主要是 CHIPS 法案支持的大型項目的結(jié)果——德克薩斯州、亞利桑那州和俄亥俄州都在進行大規(guī)模半導(dǎo)體投資，臺積電在亞利桑那州建造了美國歷史上最大的晶圓廠，三星在孤星州建造了大型設(shè)施，而英特爾在俄亥俄州建造了一座 $20B 的大型設(shè)施。 佐治亞州以在沒有大型芯片廠的州中擁有最強勁的建筑熱潮而著稱，投資來自各種大型電動汽車、電池和太陽能制造項目。
當你按人均計算非住宅建筑熱潮時，各州或那些在 2020 年總統(tǒng)選舉中勢均力敵或堅定的共和黨人占據(jù)了幾乎所有的頭把交椅。搖擺州亞利桑那州的得分遠高于其他州，其相對支出幾乎是第二高州的兩倍，而且要到第十二名才能達到喬·拜登在 2020 年以壓倒性優(yōu)勢獲勝的州。這種投資集中在可靠的傾向州之外，是CHIPS法案和IRA的許多條款的有意下游效應(yīng)，最終目標是通過直接為對脫碳政策和公共投資更敵對的選民提供地方利益，從而建立對法律的長期支持。在實踐中，這在某種程度上預(yù)示著將投資引向?qū)Ρ敬稳珖x舉至關(guān)重要的 Sun 和 Rust Belt 搖擺州，以及國會共和黨控制的地區(qū)。
使用區(qū)域?qū)用娓l繁的月度數(shù)據(jù)，很明顯，今年到目前為止，制造業(yè)投資的經(jīng)濟地理保持不變。西灣、落基山和東南沿海地區(qū)的建筑支出均創(chuàng)下新紀錄，五大湖地區(qū)的支出僅比 2023 年底創(chuàng)下的歷史上最新的記錄略有下降。 當延遲的Micron工廠明年破土動工時，紐約應(yīng)該會看到大量的建筑活動增加，當Intel的大型擴張計劃生效時，俄勒岡州也應(yīng)該看到，但除此之外，集中制造投資在Sun & Rust帶的一般趨勢將繼續(xù)。
除了制造業(yè)建設(shè)的繁榮外，《通貨膨脹削減法案》還推動了可再次生產(chǎn)的能源部署的大規(guī)模繁榮。過去六個月見證了美國歷史上最快的清潔能源上漲的速度，預(yù)計這一記錄將在未來六個月內(nèi)被徹底打破。特別是，太陽能發(fā)電廠的建設(shè)大幅度的增加，這些發(fā)電廠已迅速成為美國最大的新電力容量來源——建設(shè)新太陽能設(shè)施的支出從 2019 年的 $8B 增長到 2021 年的 $18B 和 2023 年的 $29B，有助于抵消風電建設(shè)在利率上升的情況下的下降， 快速的建筑膨脹和較慢的風速。大規(guī)模電池存儲設(shè)施的建設(shè)也出現(xiàn)了巨大的繁榮，這些設(shè)施補充了風能和太陽能發(fā)電的間歇性。
然而，與新的制造設(shè)施一樣，新的清潔能源資源并未在美國各地均勻分布。自 IRA 通過以來，德克薩斯州一直是最大的新可再次生產(chǎn)的能源建設(shè)國，在過去兩年中，該州占美國新增風電裝機容量的 37%、美國新增電池裝機容量的 29% 和美國新增太陽能裝機容量的 23%。這部分是由于該州的自然地理優(yōu)勢，因為德克薩斯州擁有全國所有州中最好的風能和太陽能潛力，并且有大量可供開發(fā)的私人土地。州級政策也起到了貢獻作用，包括德克薩斯州的快速電網(wǎng)互連進程、更寬松的土地使用法規(guī)和放松管制的電力市場。
然而，這在某些特定的程度上也是 IRA 編寫方式的有意下游影響——該法律為在能源社區(qū)（當?shù)亟?jīng)濟歷史上依賴化石燃料開采的社區(qū)）和低收入社區(qū)建造的可再次生產(chǎn)的能源提供額外的稅收優(yōu)惠，此外，它還包括針對美國農(nóng)村地區(qū)的具體計劃。德克薩斯州絕大多數(shù)地區(qū)的項目都有資格獲得至少一項額外補貼，全國許多紅州和保守地區(qū)的大片地區(qū)也有資格獲得這些額外補貼。然后就是普遍的事實是，郊區(qū)往往有更多的土地可用于建設(shè)新的風電和太陽能發(fā)電廠，而IRA全力支持這些形式的能源——在某一些程度上，地理變化是任何可再次生產(chǎn)的能源建設(shè)的必要副產(chǎn)品。因此，其他受益最大的州則屬于與德克薩斯州類似的模式：它們往往擁有豐富的天然太陽能/風能資源（按重要性排序）、大量的農(nóng)村土地可用性、貧困集中以及歷史上參與化石燃料開采。出于顯而易見的原因，陽光地帶各州的表現(xiàn)尤為強勁，加利福尼亞州、佛羅里達州、亞利桑那州、內(nèi)華達州和新墨西哥州都看到了大量太陽能投資。
預(yù)計這些趨勢將在不久的將來持續(xù)下去。德克薩斯州將再次從未來 12 個月完成的可再次生產(chǎn)的能源項目中受益最大，明年將有 32% 的美國新電池、27% 的新太陽能和 23% 的新風能將進入孤星州。與此同時，加利福尼亞州繼續(xù)經(jīng)歷全國最快的電池儲能建設(shè)，佛羅里達州大部分地區(qū)和五大湖地區(qū)正在掀起太陽能熱潮。然而，還應(yīng)該說，與制造業(yè)擴建相比，清潔電力建設(shè)在各州之間的分配更加均勻，因為幾乎每個州現(xiàn)在都在建設(shè)某種形式的可再次生產(chǎn)的能源，其中許多州的太陽能發(fā)電量與去年相比增加了 50% 以上。相反，各州內(nèi)部的差異更明顯，就業(yè)和投資更多地集中在農(nóng)村和郊區(qū)，而不是城市。
隨著兩黨基礎(chǔ)設(shè)施法和通貨膨脹削減法案通過了大量資金用于國家基礎(chǔ)設(shè)施投資，全國范圍內(nèi)的公共部門建設(shè)也出現(xiàn)了繁榮。幾乎所有的公共部門建設(shè)都是由州或市政府進行的，即使資金本身來自聯(lián)邦層面，而且自2019年以來，美國名義上的州和地方建設(shè)已經(jīng)增長了52%（盡管考慮到通貨膨脹，這一個數(shù)字要微不足道的8.6%）。 大約一半的州和地方建設(shè)支出歸結(jié)為兩大類——道路和公立學校——高速公路支出自2019年以來增長了驚人的$47B（51%），而教育支出則增長了18B美元（22%）。按百分比計算，最大的增長是公共電力基礎(chǔ)設(shè)施的支出增加了兩倍多——在供水（處理、管道和泵）、公共安全（警察、消防和監(jiān)獄）和廢物管理（污水、垃圾、回收）上的支出也取得了強勁的增長。最顯著的滯后類別是機場和公共交通，這些領(lǐng)域的支出在COVID后的出行變化和對本地交通擴張的興趣降低后基本上沒有變化。
將公共部門支出的變化分解到州一級，很明顯，州和地方建設(shè)的增長極低，足以輕易被通貨膨脹所壓倒，在美國的許多地方都存在。加利福尼亞州、紐約州、賓夕法尼亞州、北卡羅來納州和華盛頓州等主要州的建筑支出增長都不到 25%，低于全國中等水準和過去 4 年 27% 的建筑價格漲幅。其中最大的兩個州，加利福尼亞州和紐約州，有很多共同點——它們是富裕、人口稠密、負擔不起的州，受到持續(xù)住房短缺的制約，因此在 COVID 后人口流失巨大。
相反，公共建筑活動的最大原始增長來自德克薩斯州、佛羅里達州、佐治亞州和猶他州等蒸蒸日上的州，由于它們相對可負擔且住房建設(shè)率高，這些州在遠程工作時代出現(xiàn)了重大增長。事實上，德克薩斯州實際上能夠在 2023 年取代加利福尼亞州達到任何州中最高的公共部門建設(shè)水平。州和地方建筑活動增幅最大的州是像路易斯安那、密西西比、密蘇里和阿肯色州這樣的州，這些州傳統(tǒng)的低公共部門建設(shè)率被聯(lián)邦針對高貧窮的地方的投資項目所推動，加上像密歇根州、伊利諾伊州、印第安納州和俄亥俄州這樣的銹帶州，這些州對制造業(yè)的補貼增加與基礎(chǔ)設(shè)施投資的增加相結(jié)合。
高速公路和街道構(gòu)成了美國公共建筑中最大的單一子類別，自疫情開始以來，它們同樣實現(xiàn)了最快的名義增長。多年來，這些道路支出的增長一直在努力跟上通貨膨脹的步伐——2019 年至 2022 年期間實際建筑水平下降了 10%——但隨著支出增加和材料通脹降溫，它們現(xiàn)在已經(jīng)恢復(fù)得更多了。五大湖的道路支出增長最快——顯著的 $9.9B，自 2019 年以來增長了 74%——其次是西部海灣（+$8.2B，+52%）、大平原（+$5B，+61%） 和西部山區(qū)（+$4.3B，+68%）。相比之下，大西洋中部、太平洋沿岸和東南沿海地區(qū)的支出增長都遠低于通脹水平。
在教育方面，整體建筑業(yè)增長較低，但地區(qū)之間的差距較小。太平洋沿岸各州的學校建設(shè)活動下降了 8% 以上，大平原、落基山脈和大西洋中部等別的地方也出現(xiàn)了增長疲軟。自大流行開始以來，加利福尼亞州、紐約州和馬薩諸塞州等州的公立學校入學率已一下子就下降，因為住房負擔能力導(dǎo)致家庭搬出本州，而長期的人口變化減少了班級規(guī)模.與此同時，西部海灣和東南沿海地區(qū)是自 COVID 以來唯一名義教育建設(shè)增長超過 25% 的地區(qū)，也是唯一出現(xiàn)足夠多家庭移民以增加學生人數(shù)的地區(qū)。
較小的子品類波動更大，喜憂參半，但相對于美國別的地方，美國南部的公共部門建筑業(yè)增長仍然很突出。例如，自 2019 年以來，在污水和廢物回收處理支出增加的 $14.5B 中，$6.1B 來自西部海灣和東南沿海地區(qū)，在供水基礎(chǔ)設(shè)施增加的 $4.4B 中，$10.5B 也是如此。總體而言，公共部門建筑業(yè)的增長往往跟隨美國在 COVID 后的移民轉(zhuǎn)變，同時也集中在在 2010 年代苦苦掙扎的州。
最后，這種全國性投資推動對勞動力市場的影響。數(shù)千億美元的新支出需要數(shù)十名設(shè)計師和建筑工人才能將計劃變?yōu)楝F(xiàn)實，隨著這些投資的完成，新的芯片制造廠、太陽能發(fā)電廠和電動汽車工廠將需要工人團隊來管理和運營。一些行業(yè)，如半導(dǎo)體，資本密集度極高，但勞動力較少，因此支出的大幅度的增加不會轉(zhuǎn)化為許多新的就業(yè)機會，但別的行業(yè)，如汽車制造，需要大量訓(xùn)練有素的工人作為制作的完整過程的一部分。
到目前為止，美國投資熱潮的主要就業(yè)影響以關(guān)鍵子行業(yè)新增建筑工作崗位的形式出現(xiàn)——自 2021 年底《兩黨基礎(chǔ)設(shè)施法》通過以來，總共約有 105k。在全國范圍內(nèi)，水、電和通信公用事業(yè)建筑就業(yè)人數(shù)在二月份創(chuàng)下歷史上最新的記錄，道路建設(shè)就業(yè)人數(shù)在三月份創(chuàng)下歷史上最新的記錄，其他重型和土木工程建筑就業(yè)人數(shù)在六月份創(chuàng)下歷史上最新的記錄。 工業(yè)建筑施工就業(yè)也從COVID的低點顯著反彈，自從CHIPS Act和IRA通過以來增長了20k。
在州一級細分這些關(guān)鍵建筑子行業(yè)的就業(yè)增長，絕大多數(shù)州的電力、水和其他公用事業(yè)建設(shè)都有所增加，其中德克薩斯州、佛羅里達州和加利福尼亞州的就業(yè)增長最高，太陽能為主的內(nèi)華達州的百分比增長最快。在道路方面，密歇根州、亞利桑那州和密蘇里州的就業(yè)增長最快，而德克薩斯州總體上增加的就業(yè)崗位最多。工業(yè)建筑建設(shè)更像是一個混合的袋子，阿肯色州，一個關(guān)鍵的工業(yè)倉儲和運輸州，實際上增長幅度最大，其次是亞利桑那州的半導(dǎo)體建設(shè)熱潮，然后是猶他州和田納西州。德克薩斯州在這里的表現(xiàn)相對較差，部分原因是工業(yè)建筑建設(shè)涵蓋了一些與石油和天然氣相鄰的項目，這些項目在COVID后一直表現(xiàn)不佳。最后，德克薩斯州和佛羅里達州所有其他重型和土木工程建筑工作的就業(yè)增長也出現(xiàn)了最高的原始增長。
然而，與建筑業(yè)相比，主要工業(yè)部門的運營就業(yè)增長要喜憂參半。表現(xiàn)最強勁的是汽車制造業(yè)，自 COVID 以來，美國增加了超過 100k 個新工作崗位，但這些增長并不僅限于電動汽車行業(yè)。例如，能源部估計，美國在2023年增加了25k的電動和混合動力汽車制造工作崗位（增長了11%），但汽油和柴油汽車制造也增加了39000個工作崗位（增長了2%）。 與此同時，自從兩黨基礎(chǔ)設(shè)施法通過以來，電氣設(shè)備和電池制造領(lǐng)域的工作崗位增加了24k，而發(fā)電和傳輸領(lǐng)域的工作崗位增加了33k。最后，自《芯片法案》通過以來，周期性因素導(dǎo)致美國實際上失去了半導(dǎo)體制造業(yè)的工作崗位，因為該行業(yè)趕上了需求并緩解了 COVID 早期都會存在的短缺。這一些行業(yè)的就業(yè)人數(shù)在未來應(yīng)該會增加，因為在建項目完成后需要雇用運營勞動力，但招聘何時會加速以及總共會增加多少新工作崗位還有待觀察。
從區(qū)域?qū)用娴闹圃鞓I(yè)就業(yè)增長來看，最大的趨勢是汽車制造業(yè)的工作崗位繼續(xù)從鐵銹地帶轉(zhuǎn)移到陽光地帶，俄亥俄州、密歇根州、印第安納州、賓夕法尼亞州和威斯康星州都在汽車制造業(yè)失去工作崗位。漲幅最大的是加利福尼亞州——它很早就從電動汽車熱潮中受益——然后是阿拉巴馬州、德克薩斯州和亞利桑那州。半導(dǎo)體制造業(yè)就業(yè)崗位的增長在新舊中心之間平分秋色，德克薩斯州的新就業(yè)崗位最多，其次是加利福尼亞州、俄勒岡州和亞利桑那州。電氣設(shè)備和電池制造就業(yè)增長在電動汽車制造中心格魯吉亞最為強勁（電動汽車電池的生產(chǎn)被歸類為電池制造而非汽車制造）），而德克薩斯州的發(fā)電和配電就業(yè)增長最快，該州以兩倍的優(yōu)勢領(lǐng)先其最接近的競爭對手。
總體而言，美國的制造業(yè)就業(yè)崗位繼續(xù)向陽光地帶和西部山區(qū)轉(zhuǎn)移——德克薩斯州、佛羅里達州和佐治亞州的原材料制造業(yè)就業(yè)崗位增幅都是所有州中最大的，而內(nèi)華達州、猶他州和愛達荷州的百分比增長最快。與此同時，美國的產(chǎn)業(yè)政策推動未能阻止鐵銹地帶制造業(yè)就業(yè)人數(shù)的下降，該地區(qū)仍低于新冠疫情前的水平，在美國制造業(yè)就業(yè)人數(shù)中的份額低于 2010 年和 2020 年經(jīng)濟衰退最嚴重時期以外的任何一個時間里。 到目前為止，保衛(wèi)鐵銹地帶制造業(yè)的支出只是減緩了長期失業(yè)的浪潮，而在陽光地帶的支出則加速了該地區(qū)的整體增長。
總體而言，美國的制造業(yè)就業(yè)崗位繼續(xù)向陽光地帶和西部山區(qū)轉(zhuǎn)移——德克薩斯州、佛羅里達州和佐治亞州的原材料制造業(yè)就業(yè)崗位增幅都是所有州中最大的，而內(nèi)華達州、猶他州和愛達荷州的百分比增長最快。與此同時，美國的產(chǎn)業(yè)政策推動未能阻止鐵銹地帶制造業(yè)就業(yè)人數(shù)的下降，該地區(qū)仍低于新冠疫情前的水平，在美國制造業(yè)就業(yè)人數(shù)中的份額低于 2010 年和 2020 年經(jīng)濟衰退最嚴重時期以外的任何一個時間里。 到目前為止，保衛(wèi)鐵銹地帶制造業(yè)的支出只是減緩了長期失業(yè)的浪潮，而在陽光地帶的支出則加速了該地區(qū)的整體增長。
我經(jīng)常回到羅賓遜·邁耶 （Robinson Meyer） 關(guān)于《通貨膨脹削減法案》和本屆政府其他清潔能源政策的底層邏輯的文章——政策制定者的長期目標不單單是使美國脫碳，而是建立一個持久的美國脫碳zheng治聯(lián)盟。直接征稅或監(jiān)管碳排放等有效解決方案被認為在政治上不可行，因此脫碳推動必須以對清潔電力生產(chǎn)進行大量補貼、受關(guān)稅保護的電動汽車行業(yè)、為家庭能源效率升級提供資金等形式。
然后，這些項目將為德克薩斯州的牧場主、密歇根州的汽車工人和賓夕法尼亞州的房屋建筑商帶來與清潔能源建設(shè)相關(guān)的具體好處，從而將它們合并成一個可以捍衛(wèi)或擴大 IRA 的選舉聯(lián)盟。有一些證據(jù)說明，這一策略已經(jīng)奏效——兩年前通過的《通貨膨脹削減法案》沒有共和黨人投票支持該法案，但本月，18 名眾議院共和黨人簽署了一封信，懇求議長約翰遜免于可能廢除該法案的清潔能源稅收抵免。 這些簽署者包括來自佐治亞州、亞利桑那州、印第安納州、弗吉尼亞州、猶他州、內(nèi)布拉斯加州等地的代表，這一些地方從聯(lián)邦投資資金中受益匪淺，因此已加入清潔能源聯(lián)盟。
類似的過程有幾率發(fā)生在半導(dǎo)體制造和其他被認為對增長和國家安全至關(guān)重要的行業(yè)。美國汽車制造業(yè)的巨大選舉權(quán)在很大程度上來自該行業(yè)對中西部搖擺州的集中——從俄勒岡州和加利福尼亞州等歷史悠遠長久的中心州到亞利桑那州和俄亥俄州等更多搖擺州的芯片制造就業(yè)多樣化，一樣能為其提供類似的zheng治防御。
當然，任舊存在巨大的危險，即一個zheng治上捍衛(wèi)的行業(yè)可能會成長為水蛭而不是蝴蝶——盡管為保護汽車行業(yè)付出了所有努力，但美國人并沒有一個比 20 年前更高效或更具國際競爭力的汽車制造業(yè)。事實上，過去幾年的投資熱潮尚未解決美國都會存在的制造業(yè)生產(chǎn)率問題，而英特爾等主要參與者最近的表現(xiàn)也沒有激發(fā)信心。如果這些產(chǎn)業(yè)政策不成功，美國將以經(jīng)濟穩(wěn)步的增長為代價為實現(xiàn)脫碳和安全目標付出巨額代價。但到目前為止，這第一次推動至少可以有明顯效果地地提振美國的建筑活動——這實際上比上一次經(jīng)濟衰退要好得多，當時聯(lián)邦支出沒辦法阻止投資下滑。這種投資熱潮已經(jīng)對地方和區(qū)域產(chǎn)生了深遠的影響，只要這些產(chǎn)業(yè)政策成功實現(xiàn)其長期目標，它們將繼續(xù)重塑美國經(jīng)濟的地理格局。
